近期，新能源汽車成為市場關(guān)注的焦點。對于汽車行業(yè)而言，除了新能源汽車，智能化、車聯(lián)網(wǎng)和汽車金融，同樣是當前汽車產(chǎn)業(yè)的三大熱點，其中，汽車金融無疑是最貼近消費者和投資者日常生活的。各路資本也爭相在汽車金融領(lǐng)域跑馬圈地，意圖在汽車金融發(fā)展的大藍海中分得一杯羹。

汽車金融已成為當前經(jīng)濟社會發(fā)展重要的金融業(yè)態(tài)之一，至少在三個方面促進了實體經(jīng)濟的發(fā)展。一是在供給端支持汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級；二是在需求端滿足消費者全方位多層次的金融需求；三是在消費端引領(lǐng)汽車消費金融。在汽車金融發(fā)展過程中，通過信貸資產(chǎn)證券化可以盤活資產(chǎn)存量，優(yōu)化資金成本，為中國汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型成績提供強有力的金融支持，促進汽車金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

一、我國汽車金融發(fā)展?jié)摿薮?/span>

汽車金融的起源要追溯到20世紀20年代初的美國，為了促進汽車銷售，美國的汽車生產(chǎn)廠家紛紛組建了自己的金融公司，通過消耗自身資金流的方式為消費者提供分期付款服務(wù)，開啟了汽車信貸消費的歷史。而中國的汽車金融發(fā)展則開始于上世紀90年代，經(jīng)過二十多年的發(fā)展歷程，中國汽車金融經(jīng)歷了從誕生到爆發(fā)式增長，最后到穩(wěn)步發(fā)展的階段。

自加入WTO以來，中國汽車金融市場快速發(fā)展，2001-2014年國內(nèi)汽車信貸市場規(guī)模由436億元增長13 倍至6596億元，根據(jù)銀行業(yè)協(xié)會《2016年度中國汽車金融公司行業(yè)發(fā)展報告》顯示，2016年我國汽車金融市場規(guī)模以超過7000億元，市場規(guī)模還在以每年25%的速度持續(xù)增長。

我國汽車金融的高速發(fā)展可以歸于以下幾個原因：

一是我國汽車消費市場的快速增加，十年來我國汽車銷量從2007年的879.2萬輛提高到2017年的2802.8萬輛，年均增長率為12.3%，為汽車金融的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

二是二手車市場日益發(fā)達，2016年我國二手車交易量為1039萬輛，同比增長10%。隨著國內(nèi)二手車市場政策和經(jīng)濟環(huán)境逐漸成熟，以及二手車互聯(lián)網(wǎng)平臺的崛起，新的商業(yè)模式和更新周期的縮短增加了二手車供給。二手車市場的快速膨脹為二手車金融提供了新的發(fā)展引擎。

三是年輕群體逐漸成為汽車消費的主流人群，根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，90后新車車主比例達到18.1%，年輕群體貸款購車的意愿更為強烈，有望帶動汽車金融滲透率的快速提升。2016年我國新車金融滲透率約為38%，二手車金融滲透率不到5%，遠低于發(fā)達國家50%以上的平均滲透率，從這個層面上看，我國汽車金融仍有較大的發(fā)展空間。

二、我國汽車金融業(yè)務(wù)延伸

1.汽車金融產(chǎn)業(yè)鏈延伸

盡管目前汽車金融業(yè)務(wù)主要在新車市場開展，但汽車金融產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該還包括汽車售后市場。而且從汽車行業(yè)整體價值鏈層面來看，行業(yè)利潤點不僅僅集中在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)，售后市場也有較高的利潤。有研究表明，汽車生產(chǎn)環(huán)節(jié)只創(chuàng)造了約30%的利潤，而流通和售后服務(wù)環(huán)節(jié)則可以帶來約70%的利潤。

2.我國汽車金融領(lǐng)域市場占比

隨著汽車市場競爭加劇和新車利潤下降，經(jīng)銷商逐漸將盈利重心轉(zhuǎn)向售后市場業(yè)務(wù)，隨著汽車消費觀念的改變，汽車消費者對于二手車貸款、融資租賃和汽車相關(guān)衍生產(chǎn)品的融資需求也日益增長。

當前，我國汽車金融行業(yè)的市場參與者主要由商業(yè)銀行、汽車金融公司、融資租賃公司、汽車經(jīng)營性租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)金融公司等主題構(gòu)成，其中商業(yè)銀行依托其雄厚的資金實力，幾乎在汽車行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)領(lǐng)域都有涉足，且絕大部分汽車金融公司因受制于資本金規(guī)模限制，也通過商業(yè)銀行金融同業(yè)拆借來對消費者提供信貸支持。

以2015年為例，我國汽車消費金融市場總金額為7460億元，其中通過商業(yè)銀行參與的業(yè)務(wù)比例達到69%。 

3.金融機構(gòu)提供的主要汽車金融服務(wù)

在汽車金融整個產(chǎn)業(yè)鏈條中，各類金融機構(gòu)可以提供全方位、多層次的汽車金融服務(wù)，其中商業(yè)銀行和汽車金融公司是最主要的參與者。在日常經(jīng)營過程中，商業(yè)銀行可以提供的汽車金融服務(wù)主要有庫存融資、建店融資、并購貸款、現(xiàn)金管理、汽車消費貸款和融資租賃等。

當前汽車金融領(lǐng)域參與較深的包括民生銀行、中信銀行、平安銀行等，其提供的金融服務(wù)同質(zhì)化較為嚴重。

汽車金融公司提供的主要金融產(chǎn)品包括經(jīng)銷商貸款、零售貸款和融資租賃。從近年數(shù)據(jù)來看，經(jīng)銷商貸款在汽車金融公司全部業(yè)務(wù)中的占比整體呈下降趨勢，零售貸款逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。這也從側(cè)面印證了隨著消費者消費能力的提升和需求的多樣化，個人消費者在汽車金融業(yè)務(wù)中將占據(jù)更為重要的地位，傳統(tǒng)的汽車金融業(yè)務(wù)有從B端向C端轉(zhuǎn)變的趨勢。

在汽車消費信貸的操作實踐中，商業(yè)銀行和汽車金融公司開展的業(yè)務(wù)各有優(yōu)劣，消費者可以根據(jù)自己實際需要選擇適合自己的汽車金融產(chǎn)品。

三、汽車金融發(fā)展的新藍海

1.強化金融科技在汽車金融中的應(yīng)用

隨著大數(shù)據(jù)等技術(shù)的應(yīng)用，金融科技已逐漸滲透到汽車金融行業(yè)，利用金融科技手段優(yōu)化產(chǎn)品定價、簡化業(yè)務(wù)流程、識別優(yōu)質(zhì)客戶、提高風控能力等都可以大幅提升消費者消費體驗，從而實現(xiàn)汽車金融產(chǎn)品全面化、多維化和個性化。

借助于金融科技，汽車金融可以實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式、獲客方式、風控模式及貸后管理等多方面的創(chuàng)新。以微貸網(wǎng)為例的以汽車抵質(zhì)押為主要業(yè)務(wù)的P2P汽車金融網(wǎng)貸平臺可能是互聯(lián)網(wǎng)金融在汽車領(lǐng)域的發(fā)展方向，但是跟互聯(lián)網(wǎng)金融平臺相同的是，汽車互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的風險也應(yīng)引起高度關(guān)注。

在當前環(huán)境下，商業(yè)銀行和傳統(tǒng)的汽車金融公司為主體，新型汽車互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為輔的汽車金融業(yè)態(tài)可能會是理想的模式選擇。

2.汽車金融資產(chǎn)證券化迎來新的發(fā)展契機

伴隨著汽車金融滲透率逐步提高，租賃公司、小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司等各類金融業(yè)態(tài)紛紛布局汽車金融領(lǐng)域，對于這類資本密集型行業(yè)，資產(chǎn)證券化提供了一種優(yōu)質(zhì)的金融解決方案，提供了加速資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率，做大資產(chǎn)規(guī)模的可能性。

汽車金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展主要基于三個方面的原因：一是有強大的市場支撐。在中國經(jīng)濟發(fā)展從投資驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)變的消費升級階段，汽車行業(yè)保持著較高的增長速度，加之消費者的消費習(xí)慣也在發(fā)生改變，汽車金融行業(yè)的滲透率也保持了較高的增長速度，為汽車金融證券化奠定了市場基礎(chǔ)；

二是監(jiān)管政策的鼓勵導(dǎo)向。2014年銀監(jiān)會對信貸資產(chǎn)證券化的審核從實質(zhì)審核變更為了備案登記，央行也在2015年出臺了信貸資產(chǎn)證券化的注冊發(fā)行制度，汽車貸款也成為首批使用新規(guī)的資產(chǎn)類型之一，政策的激勵導(dǎo)向使得2015年以來汽車貸款證券化發(fā)行量的飆升；

三是投資者認可程度提升。原有的基于主體資質(zhì)定價的方式已不復(fù)存在，當前在銀行間市場，發(fā)起機構(gòu)主體信用資質(zhì)對產(chǎn)品價格的影響因素已微乎其微。在選擇投資標的時，具備規(guī)?；畔①Y源的平臺或具有低成本流量管理的平臺將在競爭中脫穎而出。

3.汽車金融加速各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)合作

傳統(tǒng)的汽車金融業(yè)務(wù)大多集中在狹義的汽車消費貸款方面，且各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴重，競爭激烈。但從汽車金融廣義范疇來看，汽車金融產(chǎn)業(yè)鏈蘊含著的其他業(yè)務(wù)機會更為值得關(guān)注。如在生產(chǎn)環(huán)節(jié)為制造廠商提供建廠融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押等金融服務(wù)，在批發(fā)銷售環(huán)節(jié)為經(jīng)銷商提供流動資金周轉(zhuǎn)融資、庫存融資服務(wù)，在售后環(huán)節(jié)提供保險金融服務(wù)等。

值得關(guān)注的是，隨著汽車金融公司的逐步壯大，其在汽車銷售領(lǐng)域得天獨厚的獲客優(yōu)勢是商業(yè)銀行無法比擬的，從商業(yè)銀行角度來看，與汽車金融公司采取差異化的發(fā)展路徑、開拓新的業(yè)務(wù)窗口是今后發(fā)展的重點。商業(yè)銀行可以利用其資金成本低等優(yōu)勢，為逐步壯大的汽車金融公司提供并購融資、債務(wù)融資等各類金融服務(wù)。